全球第四家盈利新能源车企 赛力斯2024年财报强在哪里

赛力斯交出了一份历史最好的成绩单。

3月31日晚间，赛力斯发布了其2024年年报。报告显示，2024年，赛力斯实现营业收入1451.76亿元，同比增长305.04%，创历史新高；归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元，同比扭亏为盈。

2024年赛力斯新能源汽车销量达42.69万辆，同比增长182.84%，远超行业平均水平。其中，问界系列车型贡献了超35万辆销量。问界M9全年交付超15万辆，至今连续11个月蝉联中国市场50万级豪华车月度销冠。

赛力斯的技术创新是其品牌销量增长的坚实支撑。2024年，赛力斯发布了全新一代赛力斯超级增程系统和赛力斯魔方技术平台，赋能产品口碑。在智能化技术提升上以安全豪华底线，是赛力斯始终不变的初心，问界品牌搭载的ADS 3.0系统已覆盖全系车型，累计智驾里程超11亿公里，成功避免碰撞92.6万次。

技术突破离不开赛力斯持续的研发投入。2024年，赛力斯持续加大研发投入，累计投入研发费用达70.53亿元，同比增长58.9%。

同时得益于规模效应和技术升级，赛力斯新能源汽车毛利率从2023年的9.92%提升至26.21%，增长16.29个百分点。

4月1日开盘后，赛力斯（601127.SH）市值已经超过2000亿，创下新高，已经超越上汽集团（600104.SH），后者市值为1830亿左右。

高端化战略奏效，跑通盈利模式

在行业价格战胶着，各大车企比拼低价、性价比之时，赛力斯跑出了一条自己的高端化盈利之路。

此前，新能源车企采用高端化的战略入局并不被市场视为明智之举。由于新能源汽车前期研发的巨额投入，盈利本身就是一场长期赛跑。截至目前，全球仅有特斯拉、比亚迪、理想、赛力斯四家新能源车企实现盈利。

行业普遍认为，年销量需突破30万辆才能实现盈亏平衡。在很多新势力车企深陷亏损下，赛力斯通过问界系列快速上量跨越这一门槛，从开始亏损到实现盈利，赛力斯只用了五年时间。

与其他品牌不同的是，赛力斯主要通过高端车型的走量来实现盈利。

问界是赛力斯高端化战略的核心品牌，通过推出定价50万元级的问界M9和30万元级的问界M7，精准切入高端市场。赛力斯汽车总裁何利扬在日前问界M9 2025款上市发布会现场透露，问界M9开启大规模交付以来，累计交付突破17万辆；问界M7则以近20万辆交付量成为2024年新势力年度销冠。

财报显示，2024全年问界品牌成交均价达40.2万元，位列国产品牌单车成交均价第一。问界系列车型在全年的销量超35万辆销量，同年其新能源汽车毛利率从2023年的9.92%跃升至26.21%，提升了16.29个百分点。

2025年，备受市场期待的问界M8即将上市。该车型在开启预订后迅速斩获8万辆订单，进一步完善问界品牌在30万至50万元区间的产品布局，构建起覆盖M5、M7、M8、M9的完整高端产品矩阵。

在高销量的同时赛力斯还保持了高口碑，市场期待问界M8销量进一步走高来拉升赛力斯的规模化。2024年，问界系列在中国新能源汽车用户满意度调查中位列混动大型SUV类别第一，品牌净推荐值（NPS）及发展信心指数居行业首位。

规模化销量的加持下，通过高端化战略叠加成本控制能力，赛力斯正驱动自己的利润增长引擎飞速运转。

规模化生产能力也是赛力斯的强项，工厂的每一处细节都藏着控本的秘密。目前，赛力斯超级工厂采用的是一体化压铸技术，将222个零部件集成为10个，大幅降低制造复杂度与人工成本。

在厂内物流方面，工厂内采用“厂中厂”模式，集成多家供应链企业，减少中间物流环节和运输成本。智慧无人物流港实现全流程无人化运输与调度，进一步降低物流成本。规模效应使单车固定成本被显著摊薄。

赛力斯还在通过一系列运作保障工厂端成本能力可控。今年3月，赛力斯公告称，赛力斯将以81.64亿元收购超级工厂，即龙盛新能源100%股权。这也意味着赛力斯将减少经营性现金流出，每年减少超1.77亿元的租金支出，资产负债率将下降7.44个百分点。

这些举措都助力赛力斯交出了一份亮眼的成绩。2024年，赛力斯归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元，同比增长342.72%；扣非归母净利润为55.73亿元，同比增长215.71%；净利率达3.27%，较上年同期上升14.86个百分点；新能源汽车毛利率从9.92%增长至26.21%。

对于长期盈利能力的保持，国盛证券曾在研报中指出，赛力斯已迈过盈亏平衡线，2024年前三季度单车净利润从0.3万元提升至2.2万元，展现出强销量与高效供应链的协同效应。未来随着三大工厂全面投产及供应链升级，成本控制能力将进一步增强。

70亿砸向研发，驱动技术护城河

赛力斯销量、产品力增长背后实际上是市场对其研发成果的认可。

2024年赛力斯研发投入达70.53亿元，同比增长58.9%。研发团队规模增至6201人，同比增长25.15%，且研发团队呈年轻化和高学历化趋势。

赛力斯在财报中提到，公司采用“量产一代、开发一代、预研一代、探索一代”的四代技术战略，主要的研发投入方向集中在智能增程电动、智能辅助驾驶、智能绿色制造方面。公开信息显示，2024年，赛力斯发明专利授权量增速达301.69%，居自主品牌第一；发明专利公开量排名第七，技术壁垒显著提升。

赛力斯一直深耕增程技术的研发，早在2016年，赛力斯已经实现初代增程器量产，但初代技术仍存在馈电工况下动力性能减弱、噪音与振动明显等问题。经过不断改善，增程器热效率提升至44.8%，油电转换率从2.7kWh/L提升至3.6kWh/L，综合油耗降低15%，噪音感知频次减少90%。

在2024年的广州车展上，赛力斯推出了基于“赛翼增程架构”与“RoboREX智能控制技术”的全新一代赛力斯超级增程系统，能够实现智能能量管理，综合效率达行业顶尖水平。

这一技术也已经量产走入现实，目前全新一代赛力斯超级增程系统已经搭载在日前上市的新款问界M9上，能够实现 一升油发3.6度电以上。

在2025年中国电动汽车百人会论坛上，重庆赛力斯凤凰智创科技有限公司副总裁段伟表示，赛力斯超级增程系统通过AI技术实现“主动智控与用户深度交互”，目标是缩小增程与纯电车型的驾乘差异，达成“油电同感”。同时探索低成本低碳燃料，推动“油电同价”，为用户提供无焦虑出行体验。

增程器技术正逐渐成为品牌的技术护城河，其技术外溢收益还为赛力斯贡献了其他营收。赛力斯的增程器不仅搭载在问界品牌车型上，据媒体此前报道，2024年增程器销量已经超47万台，外供12家合作伙伴，包括车企与能源企业。

在平台架构的突破上，2024年4月，赛力斯推出了全球首个兼容超增、纯电、超混三种新能源动力形式的全栈式平台——赛力斯魔方技术平台，支持从B级到D级、轿车到SUV和MPV的灵活开发，降低研发边际成本，同时也为赛力斯未来的产品布局提供了更多想象。

智能化方面，赛力斯还在构建智驾技术护城河。赛力斯与华为深度协同，共享智能驾驶与车联网技术，缩短产品开发周期，降低自主研发风险与试错成本。2024年8月25日，赛力斯与华为签署了投资引望协议，赛力斯向深圳引望智能技术有限公司投资115亿元，持股比例达10%。在发布2024年年报同日，赛力斯已经成为华为引望股东。

赛力斯与华为联合开发的ADS 3.0系统已覆盖全系车型，累计智驾里程超11亿公里，成功避免碰撞92.6万次，支持最高120km/h的前向主动安全（AEB）功能，覆盖超4万城乡镇场景。

在日前上市的2025款问界M9上，其搭载的ADS 3.3还新增了“自主泊车”功能，用户下车后车辆可自动完成泊车操作，显著提升用户体验。同时在今年7月或8月，华为将在问界M9全系车型上推送ADS 4.0智驾系统。

销量业绩是对技术实力最好的认证。除了2024年问界M7和M9成为其所在的细分市场销冠外，问界M9 2025款3月20日上市，72小时大定突破21000台。已经开启预订的问界M8即将于4月份上市，目前订单已突破8万。

赛力斯集团董事长（创始人）张兴海在2025年开年的内部信中曾提到，对赛力斯来说，2024年是具有里程碑意义、转折性意义的一年。2024年，赛力斯实现年度盈利，也在该年度获得了光大证券、中金公司、方正证券、中信证券、平安证券等券商机构的“强烈推荐”“强于大市”“增持”等评级。

在财报发布同日，赛力斯公告称，公司已通过董事会和监事会审议，拟赴港上市，预计将推动全球化战略布局。为了冲击三年内赛力斯新能源汽车实现百万量级的目标，赛力斯已经做好准备。

本文仅供参考，不作为投资建议。

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